Artículo original Glassnode fuente https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution/ traducido con google translate y escrito por RAFAEL SCHULTZE-KRAFT
Analizamos la distribución de Bitcoin entre los participantes de la red y mostramos que la propiedad de BTC se dispersa con el tiempo y está mucho menos concentrada de lo que se informa a menudo. Mientras tanto, el suministro de BTC en poder de las ballenas ha aumentado recientemente, lo que sugiere que están ingresando inversores institucionales.
2 FEBRERO 2021 • 7 MIN DE LECTURA
Un informe reciente de Bloomberg afirma que “el 2% de las cuentas controlan el 95% de todo Bitcoin”. Bitinfocharts muestra una distribución similar de BTC entre direcciones. Y otros han informado estadísticas comparables que sugieren una gran concentración de riqueza en la red Bitcoin.
El problema con estos informes es que analizan la distribución de BTC en las direcciones de red . Esto conduce a estadísticas engañosas, que resultan en narrativas falsas sobre la propiedad de BTC entre las partes interesadas.
En particular, este enfoque tiene dos advertencias importantes:
En el presente trabajo, analizamos la distribución de Bitcoin entre entidades de diferentes tamaños, teniendo en cuenta las direcciones que pertenecen a los intercambios y también a los mineros. Nuestro objetivo es arrojar más luz sobre la verdadera distribución subyacente de BTC entre los participantes de la red y mostrar que la propiedad de Bitcoin está mucho menos concentrada de lo que se informa a menudo y, de hecho, ha experimentado una dispersión a lo largo de los años. Además, demostramos que en el transcurso del año pasado la oferta de BTC en poder de las entidades balleneras ha aumentado considerablemente, lo que sugiere una afluencia de inversores institucionales.
*Excursión en entidades de Bitcoin : las direcciones de Bitcoin son las direcciones públicas básicas registradas en la cadena de bloques que envían y reciben BTC. Mediante la aplicación de una variedad de heurísticas y algoritmos de agrupamiento avanzados, se puede identificar con muy alta confianza qué grupo de direcciones está controlado por el mismo participante, es decir, la entidad de red. Esto crea un límite superior para el número real de participantes de la red y, por lo tanto, los análisis posteriores basados en entidades están más cerca del verdadero número subyacente. Consulte nuestro trabajo anterior para obtener más información .*
Dividimos las entidades de la red de acuerdo con sus tenencias de Bitcoin en las siguientes especies marinas:
Además, eliminamos las entidades mineras y de intercambio conocidas de estas categorías y las tratamos por separado.
A partir de enero de 2021, la distribución de la oferta de Bitcoin en estas categorías es la siguiente:
En el extremo más amplio del espectro, las ballenas y las jorobadas son las mayores entidades sin intercambio que juntas controlan alrededor del 31% del suministro de Bitcoin. Lo más probable es que se trate de instituciones, fondos, custodios, escritorios OTC y otras personas de alto patrimonio neto.
Por otro lado, las entidades más pequeñas con 50 BTC cada una (camarones, cangrejos y pulpos) controlan casi el 23% del suministro. Esto muestra que una cantidad sustancial de bitcoins está en manos de inversores minoristas.
La Figura 2 + 3 muestra la distribución de la oferta entre entidades a lo largo del tiempo. En particular, resulta evidente que la cantidad (relativa) de BTC en poder de entidades más pequeñas ha ido creciendo a lo largo de la vida de Bitcoin.
Tenga en cuenta que hay una tendencia alcista en la propiedad de ballenas que se produjo durante el año pasado. Abordamos este asunto más adelante.
El cambio hacia una propiedad más dispersa del suministro de BTC en los últimos años se vuelve más evidente cuando observamos el cambio relativo en el suministro en estos tamaños de entidad. La Figura 4 muestra cómo los productores más pequeños (camarones + cangrejos) han aumentado sus explotaciones en un 130% desde 2017. Los segundos productores más pequeños (pulpos + peces) también han aumentado su oferta en un 14% en este período de tiempo.
Por otro lado, las grandes entidades (delfines + tiburones así como ballenas + jorobadas) han disminuido su propiedad de BTC en un -3% y -7%, respectivamente.
Ahora, también podemos echar un vistazo a la cantidad de entidades asociadas con las categorías definidas anteriormente. La Figura 5 muestra el número estimado de participantes en cada categoría de titular.
Como era de esperar, el número de entidades estimadas está muy sesgado hacia los pequeños propietarios. Al relacionar estos números con las existencias de suministro anteriores, llegamos al siguiente gráfico que nos da una idea de la distribución de la riqueza de Bitcoin:
Podemos deducir que alrededor del 2% de las entidades de red controlan el 71,5% de todo Bitcoin. Tenga en cuenta que esta cifra es sustancialmente diferente del “control del 2% del 95% de la oferta” que se suele propagar.
Las cifras anteriores son una estimación de un límite superior de la verdadera distribución de la propiedad de Bitcoin. Esperamos que la distribución real se distribuya de manera más uniforme entre los tamaños de las entidades.
Aquí hay varios puntos a tener en cuenta:
Como se mencionó anteriormente, en los últimos meses ha habido un aumento significativo en la cantidad de ballenas y el suministro que tienen. Esto se puede ver tanto en su reciente aumento de oferta, como en el aumento del número absoluto de entidades balleneras.
Desde principios de 2020 la oferta de las grandes entidades (ballenas + jorobadas) ha aumentado un 13,4% , y su número en más de un 27% a más de 2.160 entidades balleneras. Vea en particular el gran aumento en 2021: esto respalda la narrativa actual de que individuos de alto patrimonio neto e inversores institucionales han estado ingresando al espacio.
Creo que esto es optimista para el precio futuro de Bitcoin en los próximos meses.
¡Muchas gracias a Kilian Heeg por los análisis y la revisión de este trabajo, así como a nuestro socio Willy Woo por sus valiosas discusiones y comentarios!
Descargo de responsabilidad: este informe no proporciona ningún consejo de inversión. Todos los datos se proporcionan solo con fines informativos. Ninguna decisión de inversión se basará en la información proporcionada aquí y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.